• 過去一週表現回顧：希、葡、西財政赤字疑慮，美元續升

過去一週美元指數持續揚升，幅度達1.23%，主要貨幣相對美元普遍回弱，反應的仍是歐元區債信問題。希臘最大工會因反對政府的赤字縮減計畫，計畫進行罷工與抗議遊行，而葡萄牙政府原先計畫發債5億歐元縮減為3億歐元，西班牙政府發行25億歐元債券殖利率攀升至2.63%，投資人擔心政府赤字高築將限縮經濟復甦步調，資金持續擁抱美元及日圓，日圓相對美元週線再揚1.14%至89.25元，至於歐元深受債信風波所苦，週線相對美元再跌1.33%至1.3678元，鄰近的歐洲貨幣如波蘭幣、英鎊等貶值幅度更在2%以上，摩根士丹利證券報告中建議投資人應再增加賣出歐元/相對美元的操作。至於商品貨幣也持續受到商品價格下跌所拖累，諸如南非蘭德、澳幣、紐幣貶幅也有2.07%~1.64%。亞洲貨幣大致上仍較為抗跌，印尼盾及韓元貶值幅度為0.61%及0.67%。(彭博資訊，截至2/5)

• 中長線投資展望：貨幣配置聚焦－美元＋新興國家貨幣資產

富蘭克林證券投顧表示，希臘等政府債信品質問題短線上易影響歐元表現，建議投資人對歐元採取減碼的投資策略。至於日圓雖然易受惠於短期防禦性需求，但價位在升破或接近90元時，進場的投資成本已相對較高，尤其日本的經濟基本面不佳，可能是全球主要工業國家中較晚升息的，未來等美國進入升息循環時，以過去美日利差與日圓匯價具明顯相關性的歷史經驗，恐將加重日圓未來貶值壓力，因此建議投資人也要留意日圓的比重不宜過高。

由於匯率最終仍將取決於兩國間之相對基本面，因此預期未來經濟成長力道較強且升息動作較快的新興國家貨幣表現將優於美元，而美元表現應會比歐元或日圓要好。雖然新興國家貨幣近期受到歐元區債信風波所拖累，但整體新興國家財政狀況比工業國家來得穩健，建議投資人應趁近期修正時低接新興國家股債匯資產。